Dilución de acciones: Qué es, cómo funciona y ejemplos

¿Qué es la dilución de acciones?

La dilución de acciones se produce cuando una empresa emite acciones y, dado que la emisión de acciones aumenta el número de acciones en circulación, diluye esencialmente la propiedad de los accionistas actuales.

Esto significa que los accionistas con un número fijo de acciones poseen ahora un porcentaje menor del número total de acciones. La dilución de acciones puede ser perjudicial para los accionistas porque reduce su participación en el capital social y, por tanto, el valor de las acciones.

Cómo funciona la dilución de acciones

Cuando usted compra acciones de una empresa, posee una parte de ese negocio, y su propiedad se calcula en función de las acciones que posee en relación con el número total de acciones existentes. Cuando una empresa emite nuevas acciones, se produce una dilución de acciones, ya que se diluyen los fondos propios de los accionistas.

Aunque el valor de los fondos propios puede seguir siendo el mismo, el aumento del número de acciones significa que el valor de los fondos propios de su inversión es ahora inferior. Esta es una de las razones por las que los inversores suelen desconfiar de la dilución de acciones.

Ejemplo de dilución de acciones

Consideremos una acción que cotiza a 1 $ y el inversor A posee 100 de las 1.000 acciones en circulación. La empresa decide emitir 1.000 nuevas acciones, y aunque el inversor A seguirá siendo propietario de 100 acciones de la empresa, su participación en el negocio, que era del 10%, pasa a ser sólo del 5%.

El mercado también ajustará el precio de las acciones para reflejar e incorporar al precio la dilución de las acciones y, con el tiempo, el precio de las acciones convergerá a 0,5 $ para reflejar el mismo valor que tenía la empresa anteriormente.

Por qué se produce la dilución de acciones

La dilución de acciones puede producirse por varias razones, pero normalmente se dan 3 tipos diferentes de escenarios. O bien una empresa necesita reunir capital para reducir su deuda, crecer, reestructurarse o adquirir otro negocio.

La dilución de acciones también puede ocurrir cuando la empresa emite nuevas acciones para una fusión o adquisición, a través de la oferta de bonos, o simplemente para recaudar capital adicional para hacer crecer u operar el negocio.

La empresa puede emitir bonos convertibles, que permiten a su titular convertirlos en acciones de la empresa. Estos bonos permiten a su titular la posibilidad de convertirlos en acciones. Si los obligacionistas optan por convertir sus bonos en acciones, se diluirán los accionistas existentes.

En fusiones y adquisiciones, es habitual ofrecer acciones en lugar de capital. A veces, las empresas quieren hacer adquisiciones o fusiones y no tienen suficiente capital para cerrar el trato. Cuando esto ocurre, suelen buscar la manera de ofrecer a los accionistas de la empresa que quieren adquirir o fusionar acciones de la empresa recién formada.

Aunque se trata de un tipo de dilución de acciones, la empresa recién creada será más valiosa cuando se completen las adquisiciones y fusiones. Por lo tanto, los accionistas existentes pueden verse diluidos, pero ahora poseen acciones de una empresa más valiosa.

Las empresas que tienen dificultades para obtener capital mediante deuda también pueden considerar la emisión de acciones como último recurso. Si las condiciones crediticias se deterioran y la empresa no puede emitir bonos o deuda en condiciones favorables, la emisión de acciones suele ser la última opción.

¿La dilución de acciones es buena o mala para los accionistas?

La dilución de acciones suele ser mal vista por los accionistas existentes porque reduce el valor de las acciones que poseen. Aunque el valor del capital de la empresa sigue siendo el mismo, y el número de acciones que poseen los accionistas, su participación en el capital siempre se diluye cuando se emiten nuevas acciones.

Sin embargo, en algunos casos, como las empresas de nueva creación y las empresas en crecimiento, la emisión de acciones es una práctica habitual y una forma de que la empresa siga creciendo y expandiéndose. Al tratarse de un planteamiento tan habitual en la mayoría de las empresas en crecimiento, la dilución de acciones no es tan mala en estos casos.

El punto crítico es el coste del capital y los rendimientos generados con ese capital. Si la empresa puede reinvertir ese capital a tasas favorables, la dilución podría no ser tan negativa. El aspecto más crucial de la generación de rendimientos para sus accionistas depende del rendimiento del capital invertido (ROIC).

Cómo afecta la dilución a la cotización de las acciones

La dilución de acciones suele ser negativa para los accionistas, ya que el valor de sus acciones disminuye cuando se emiten nuevas acciones. Esto suele reflejarse en el precio de las acciones de la empresa, que tiende a disminuir cuando emite nuevas acciones.

Por lo tanto, si está pensando en invertir o negociar con una acción que actualmente está diluyendo sus acciones, debe tener esto en cuenta.

Conclusión

Aunque la dilución de acciones suele ser una mala señal para los accionistas actuales, varía en función de la empresa, del tipo de negocio y de las condiciones actuales del mercado. Una empresa de alto crecimiento suele necesitar mucho capital para invertir y crecer.

Por ello, los valores de alto crecimiento son conocidos por emitir acciones. Se trata de una forma habitual de evaluar el capital sin aumentar aún más la carga de deuda de la empresa. Si el coste del capital es inferior al crecimiento, la empresa puede generar nuevo capital, entonces la dilución puede ser una buena opción.

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